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追落后股權證不宜過分進取
2007-11-11 來源:互聯網 字號:【
 追落后股份的權證,入市前最好先衡量正股的潛在升幅,或是否有消息配合推動股價。從資金取向角度看,這類股份始終不是市場的首選對象,如沒有消息配合,可能只會被短線炒炒而已,潛在升幅可能相當有限。

  因此,對這類權證策略上不宜過分進取,勿選過于價外的權證,一方面價外權證的時間值損耗較快,如果行權日前正股只有輕微升幅,未必能抵消時間值的損失;另一方面,價外權證對隱含波幅相當敏感,即使隱含波幅只出現輕微變化,權證價格也可能會出現明顯變動。如再加上權證流通量較大,一窩蜂的市場力量也有可能導致權證表現偏離正股。

  近期開始有一些冷門股份權證冒出,例如中鋁權證,成交額由平日的數百萬港元激增至一度高逾7000萬港元。那么,買賣冷門股份的權證,有什么需要留意的地方呢?

  所謂冷門股,是一些平時較靜的股份,當市場氣氛變得熾熱時,資金入市速度加快,這類股份也會受到追捧。由于資金突如其來,股價也很容易出現大幅度波動。

  冷門股份的權證,由于正股的波動性較高,也較難預測,且交投較冷淡,又缺乏高流動量的其它對沖工具,發行人在對沖上面臨相當高的風險。因此,這類股份權證的隱含波幅一般來說也會定得較高,且可能出現較大的買賣差價。

  由于隱含波幅較高,這類冷門權證的實際杠桿比起其它大型藍籌或國企股看似不高,可能只有5至6倍,但一旦獲資金青睞,正股波幅可以突然急速擴大。例如中鋁,日前由低位5.26港元一口氣沖上6.4港元,升幅達21.7%,單日波幅也可以超過5%,假設沒有時間值損耗且隱含波幅沒有變化,以5倍實際杠桿計算,權證一周內可以上漲80%。因此,投資者也不要以為這類權證杠桿不高,同樣也要注意這類權證的風險較高。
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