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有色鋼鐵:推薦四小花旦(東睦股份、云海金屬、山東地礦、紅宇新材)和一路一帶之中色股份
2015-3-17 來源:互聯網 字號:【
有色鋼鐵:推薦四小花旦(東睦股份、云海金屬、山東地礦、紅宇新材)和一路一帶之中色股份
有色金屬行業上漲 2.4%,跑輸大盤 2%。其中僅有黃金和鉛鋅跑贏有色金屬行業指數,分別為4.5%和 2.6%。金屬價格方面,一周內鎳上漲 3%,其余金屬漲跌不明顯。 有色金屬行業近期重點推薦東睦股份(子公司科達磁電業績將高速增長,二次股權激勵治理結構更加完善)、云海金屬(行業周期拐點,業績觀點,股價略高于大股東增發價)和中色股份(一路一帶和國企改革)。 國金證券國元證券   國信證券股票軟件
東睦股份核心推薦邏輯:
(1) 公司產品結構持續升級,毛利率大幅提升(推測 VVT 等高端產品的毛利率在 60%以上),收入小幅增長帶來利潤大幅提升。
(2) 連續兩次股權激勵,公司治理結構持續改善。新產品持續推出保障公司未來仍舊保持高速增長。
(3) 2015 年 25 倍市盈率,確定性高,且 60%以上的高速增長可持續。 云海金屬推薦邏輯:
云海金屬是全球第三大鎂公司,也是國內最大和鎂產業鏈最完整的公司。 (1)行業周期拐點。目前鎂價在 1.4 萬元/噸左右,較 08 年 2.6 萬元/噸價格水平已下滑超過40%。價格接近生產成本,下跌空間有限,汽車輕量化拉動鎂合金需求大幅增長,未來上漲概率較大。節能環保促使汽車輕量化訴求強,及航空航天、軍工等領域、消費電子金屬機殼的輕量要求,都使得鎂需求空間存在爆發的可能。
(2)公司業績觀點。不考慮鎂價上漲的情況,僅考慮公司內生增長,公司 2015-2017 利潤 0.5億元,1 億元和 2 億元,增速超過 1 倍。且軍工產品和 surface 不僅大幅提升業績也可提升公司估值。
(3)有股價安全邊際。大股東增發價 11.46 元,鎖定三年,而股價目前僅 13 元。 中色股份,我們仍堅定推薦。
(1) 僅考慮一路一帶帶來的業績增長,保守估計公司股價仍有 50%的上漲空間。 (2) 集團公司新接班人到位,國企改革或將加速,集團資產雄厚,資產注入預期將大幅提升公司估值。
紅宇新材:
(1) 主營業務方面,資本+技術見成效;公司治理結構持續完善,2015 和 2016 年業績將大幅超市場預期(2015 年市場預期盈利 2000 萬元,我們預測在 3000 萬元以上); (2) 8 月份大股東解禁,公司向新材料和環保領域外延動力強。 若追求絕對收益,我們推薦西藏礦業和西藏城投(地域主題投資,西藏板塊),山東地礦(資產重組,國企改革),寶鋼(轉型,國企改革),智慧能源(電纜電商龍頭),核電(撫順特鋼,久立特材)。
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