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江南嘉捷(601313)穩健成長的民族品牌電梯龍頭;物聯網等轉型升級促持續增長
2015-3-17 來源:互聯網 字號:【
江南嘉捷(601313)穩健成長的民族品牌電梯龍頭;物聯網等轉型升級促持續增長
穩健成長的民族品牌電梯龍頭企業,關注公司轉型升級動態 公司是我國民族品牌電梯龍頭企業,近 5 年凈利潤復合增速達到 18%,且 2011 后逐年走高。
剔除股權激勵影響,2014 年公司實際凈利潤增速為 43%。2014 年底公司在手訂單同比增長 25%,保障 2015 年業績較快增長。
電梯行業:受益新型城鎮化,民族品牌龍頭業績年均增速約 20% 國內電梯年需求超 1200 億元,未來 3 年將保持 10%左右增長。電梯配置密度提高、新型城鎮化拉動、更新需求、出口、維保服務等驅動增長。民族品牌性價比優勢漸現,龍頭企業未來 3 年業績年均增速有望接近 20%。海通證券東海證券  東莞證券股票軟件 
江南嘉捷:物聯網、大數據等轉型升級將驅動公司持續成長 公司增長驅動主要來自行業增長、市占率提升、維保等高毛利率業務占比提升、成本下降、出口增長等。近年來公司向生產和服務結合型企業轉型,利用物聯網和大數據技術打造“江南嘉捷2.0”,安裝維保服務將快速增長。公司已布局 3D 打印業務,我們關注公司其他轉型升級動態。 公司成長潛力大、業績彈性大,工業 4.0 等領域轉型升級潛力大 國外主要電梯企業收入超 500 億元,市值超 1000 億元,是江南嘉捷的 20 倍以上,公司成長潛力巨大。與內資企業康力電梯、博林特相比,公司輕資產運營,業績彈性大,市值相對偏低。部分電梯企業正向機器人/工業 4.0 等領域轉型。公司未來轉型潛力大;除向“生產和服務結合型”轉型、打造“江南嘉捷 2.0”之外,不排除向工業 4.0 等其他領域轉型升級。 投資建議:安全邊際較高,市值具有較大提升空間;推薦! 預計公司 2015-2017 年業績符合增長率約 24%,EPS 為 0.74/0.90/1.11 元,PE 為 17/14/11 倍;估值低于電梯產業鏈平均水平。公司股份回購、實際控制人增持等彰顯公司發展信心;安全邊際較高。公司在手現金接近 10 億元,我們預計公司未來將加快轉型,市值將向博林特、康力電梯靠攏。 催化劑:轉型升級獲突破、中標大額訂單、3D 打印業務獲突破 主要風險因素:地產政策風險導致電梯需求增速低于預期、公司產品出現安全事故、轉型升級低于預期、小非及股權激勵對象減持風險。
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